Tương Lai Của Restaking Sau Cú Trượt Dài TVL Gần 50% Trong Năm 2024
Trong bối cảnh thị trường tiền mã hóa biến động mạnh mẽ, các giao thức restaking từng được kỳ vọng cao đang đối mặt với một thực tế phũ phàng TVL (Total Value Locked) sụt giảm đáng kể. Chỉ trong vòng 3 tháng, từ tháng 6/2024 đến tháng 9/2024, TVL của các giao thức này đã giảm gần 50%, tạo ra những mối lo ngại về sự bền vững của hệ sinh thái restaking trong dài hạn
Restaking và sự phát triển mạnh mẽ ban đầu
Restaking là một hình thức cho phép người dùng tận dụng tài sản đã được staking trên nhiều mạng lưới để tối ưu hóa lợi nhuận. Trong nửa đầu năm 2024, các giao thức restaking như EigenLayer, ether.fi, và Symbiotic đã ghi nhận mức tăng trưởng đột phá, với tổng TVL đạt đỉnh 21,2 tỷ USD vào tháng 6. Các nhà đầu tư đã bị thu hút bởi tiềm năng sinh lời cao từ việc staking tài sản trên nhiều nền tảng cùng lúc, đồng thời mong đợi các đợt airdrop hấp dẫn từ những dự án chưa phát hành token.
Một trong những ví dụ điển hình là ether.fi, với mức TVL tăng thêm 1 tỷ USD chỉ trong vòng 5 ngày, hay Symbiotic, một dự án khác, đạt mốc 1 tỷ USD TVL chỉ sau 1 tháng ra mắt. Các cột mốc này đã khiến nhiều người tin rằng restaking sẽ tiếp tục là xu hướng phát triển mạnh mẽ trong thị trường DeFi.
Sự sụt giảm TVL và nguyên nhân chính
Tuy nhiên, sau thời kỳ tăng trưởng mạnh mẽ, từ tháng 7/2024, TVL của các giao thức restaking bắt đầu suy giảm. Tính đến tháng 9/2024, TVL của EigenLayer - giao thức lớn nhất trong mảng này - đã giảm từ 20,1 tỷ USD xuống còn 11,35 tỷ USD, tương đương mức giảm gần 43%. Tương tự, các giao thức khác như Pendle, ether.fi, và Renzo cũng đối mặt với sự sụt giảm nghiêm trọng về giá trị khóa.
Một trong những nguyên nhân chính dẫn đến sự giảm sút này là thị trường tiền mã hóa chung đang trải qua giai đoạn suy yếu. Giá trị của các token gốc như ETH (Ethereum) và SOL (Solana) - vốn là nền tảng cho nhiều giao thức restaking - đã giảm đáng kể. Cụ thể, giá ETH đã giảm hơn 60% từ mức đỉnh 3812 USD xuống còn 2349 USD trong vòng 3 tháng, khiến giá trị của các tài sản khóa trong các giao thức restaking cũng giảm theo. Tương tự, giá SOL cũng đã giảm 33%, góp phần vào việc suy giảm TVL.
Ngoài ra, các đợt airdrop - một yếu tố thu hút nhà đầu tư ban đầu - cũng không còn tạo được sức hút như trước. Các nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn trong việc phân bổ tài sản, đánh giá lại rủi ro và cơ hội trong bối cảnh thị trường đầy biến động. Việc staking tài sản trên nhiều giao thức cũng làm gia tăng mức độ rủi ro, khiến nhiều người quyết định rút bớt tài sản khỏi các giao thức restaking.
Lo ngại về tính bảo mật và vụ hack gây thiệt hại
Một yếu tố khác góp phần vào sự sụt giảm của TVL là lo ngại về tính bảo mật của các giao thức restaking. Các vụ hack liên quan đến các pool chứa token staking đã làm dấy lên những lo ngại về mức độ an toàn của hệ thống này. Điển hình là vụ hack Penpie trên nền tảng Pendle Finance gây thiệt hại lên tới 27 triệu USD, khiến nhà đầu tư càng trở nên cảnh giác và giảm bớt lượng tài sản khóa trong các giao thức.
Sự cố này đã làm gia tăng mối lo ngại về việc phân bổ tài sản trên nhiều giao thức có thể làm gia tăng rủi ro bị tấn công hoặc mất mát. Điều này càng làm cho các nhà đầu tư khó quyết định tiếp tục tin tưởng vào các giao thức restaking.
Nỗ lực hồi phục và chiến lược mới
Mặc dù đối mặt với nhiều thách thức, các giao thức restaking vẫn đang nỗ lực tìm kiếm giải pháp để vực dậy và cải thiện hiệu suất. EigenLayer đã khởi động chương trình Stakedrop mùa 2 vào đầu tháng 9/2024, với mục tiêu phân bổ 86 triệu token EIGEN cho các staker và operator. Đồng thời, giao thức này cũng hỗ trợ restake các token ERC-20, đồng thời rút ngắn thời gian rút token để thu hút người dùng.
Cùng lúc đó, ether.fi đã có bước đi quan trọng khi tích hợp stablecoin USDe vào quá trình restaking, giúp giảm thiểu rủi ro cho người dùng trong bối cảnh thị trường biến động. Việc đưa stablecoin vào restaking là một bước đột phá, mang lại sự ổn định cho các nhà đầu tư.
Tương lai của restaking trong thị trường tiền mã hóa
Dù TVL của các giao thức restaking đang trên đà giảm, các dự án trong lĩnh vực này vẫn thu hút được nguồn vốn từ các nhà đầu tư lớn. Nền tảng Solayer, được Binance hậu thuẫn, đã huy động thành công 12 triệu USD, trong khi SatLayer - một nền tảng restaking cho Bitcoin - đã gọi vốn thành công 8 triệu USD ở vòng pre-seed.
Điều này cho thấy rằng, mặc dù restaking đang đối mặt với nhiều khó khăn, các nhà đầu tư vẫn tin tưởng vào tiềm năng của ngành này trong tương lai. Nếu các giao thức có thể cải thiện tính bảo mật và đưa ra những chiến lược phát triển bền vững, restaking vẫn có thể tiếp tục là một mảng quan trọng trong hệ sinh thái DeFi.
Để cập nhật các tin tức nhanh và chính xác đến từ HM Coin, tham gia các kênh dưới đây:
 sụt giảm đáng kể. Chỉ trong vòng 3 tháng, từ tháng 6/2024 đến tháng 9/2024, TVL của các giao thức này đã giảm gần 50%, tạo ra những mối lo ngại về sự bền vững của hệ sinh thái restaking trong dài hạn&){kind=link}